El modelo IS-LM

El modelo IS-LM es una de las herramientas básicas para conocer la política económica y muestra la relación entre las tasas de interés, el producto real, el mercado de bienes y servicios y el mercado de dinero. Hay que señalar que el modelo IS-LM es un instrumental para el análisis estático de la economía, pero constituye un valioso aporte a la comprensión de la macroeconomía y la política económica, es decir, la política fiscal y la política monetaria. 

Antes de la existencia de este modelo no había herramientas metodológicas para adoptar políticas económicas y a su inexistencia se atribuyen grandes crisis como la gran depresión de los años 30. Es preciso señalar que este modelo se utiliza para estudiar el corto plazo, y cuando los precios son relativamente estables o hay una inflación reducida.

La curva IS representa el lugar geométrico de todos los puntos donde el gasto total (consumo + inversión + gasto del gobierno + exportaciones) es igual a la producción total de la economía, el PIB, o ingreso Y. Representa también todos los puntos de equilibrio en los cuales la inversión total es igual al ahorro total: ahorro de los consumidores más ahorro del gobierno (superávit presupuestario) más ahorro externo (superávit comercial).

La curva LM representa todos los puntos en los cuales las diversas combinaciones de tasa de interés y niveles de ingreso real del mercado monetario está en equilibrio. Su pendiente positiva refleja el rol del dinero en la economía de manera simple y elegante: una alta tasa de interés incentiva la inversión, lo que estimula el ingreso (PIB) y su desplazamiento hacia la derecha; mientras que una baja tasa de interés desincentiva la inversión y hace que empresas e individuos opten por tener grandes cantidades de dinero en efectivo (preferencia por la liquidez), lo que provoca una caída en el ingreso (PIB). Uno de los puntos extremos de esta situación es cuando las tasas de interés son tan bajas que la preferencia por la liquidez se convierte en Trampa de liquidez.

Existe una interaccion entre el mercado de bienes y de activos. La renta o ingreso afecta al gasto y éste, a su vez, determina la producción y la renta.El tipo de interés también produce efectos en el gasto y, por tanto en la producción y la renta, y, ésta a la vez, afecta a los mercados de activos. Equilibrio significa que la producción ofrecida se iguala a la demanda planeada. El modelo IS destaca la interrelación entre la producción, la renta y la demanda. La producción genera renta, la renta determina la demanda de bienes y servicios y ésta a su vez, determina la producción de bienes y servicios. 

• Supuesto de precios fijos. La curva de oferta de bienes y servicios es totalmente elástica al precio. 
• Supuesto de economía cerrada. 
• Se habla de mercado de bienes y servicios, y no de mercados: se supone un único tipo de producto
• Modelo IS es valido sobre todo para el corto plazo.

Primera ecuación importante: la identidad del PIB y la demanda de bienes y servicios producidos en el país (o demanda agregada).

PIB = Y = C + I + G + X – Q

Por el supuesto de economía cerrada (X=Q=0) la identidad anterior se simplificaría del siguiente modo:

PIB = Z = C + I + G

Si la demanda determina a corto plazo el nivel de producción, ¿cuáles son los factores que inciden sobre la demanda? Veámoslo analizando los determinantes de estos tres componentes de la Demanda Agregada (esto puede hacerse con distintos niveles de simplificación)

Determinantes del consumo

C = C (YD) = Co + cYD = Co + c (Y – T)

Determinantes de la inversión

En una versión más compleja la inversión depende fundamentalmente de dos factores: el nivel de ventas (que puede venir representada por la variable de renta o producción, Y), y los tipos de interés, (i).

La relación con la producción es positiva: un aumento en el nivel de renta provoca un aumento en la inversión.

La relación con el tipo de interés es negativa: un aumento en los tipos de interés provoca una disminución de la inversión.

La función de gasto público:

Esta variable se trata habitualmente como una variable exógena en el modelo (no se explica por el propio modelo y su valor se considera dado.

El único nivel de renta en el que la producción iguala a la demanda planeada es en aquel en que la curva de demanda agregada corta con la recta de 45º.

¿Cómo se determina el nivel de renta de equilibrio?

Y (1-c1) = co –c1 T + I + G

Y = (co – c1 T + I + G) / (1-c1)

El numerador contiene lo que se denomina Gasto Autónomo (es decir, aquel que no depende de la renta). 1/(1-c1) es el multiplicador, cuyo valor será mayor que la unidad, dado que c1 es está comprendido entre 0 y 1. 

Otra forma alternativa de describir el equilibrio en el mercado de bienes y servicios es resaltando la relación que existe entre la inversión y el ahorro, que suele llamarse relación I-S.

Puesto que el ahorro privado o de las familias es la diferencia entre su renta disponible y su consumo y teniendo en cuenta la condición de equilibrio (Y=Z)

S = Y – T – C (identidad del ahorro)

Y = C + I + G (condición de equilibrio)

Operando en la ecuación de condición de equilibrio:

S = I + G – T, o bien, I = S + (T – G)

Por tanto, para que el mercado de bienes y servicios esté en equilibrio la suma del ahorro privado más el ahorro público debe ser igual al gasto en demanda de inversión. O más sencillo, el ahorro debe ser igual a la inversión.

Teniendo en cuenta que la inversión depende positivamente de la producción y negativamente de los tipos de interés, la condición de equilibrio en el mercado de bienes y servicios se podría reformular así:

Y = C (Y-T) + I (Y, i) + G

Cuando aumenta la producción y la renta, también aumenta el consumo (aunque menos) y ahora también lo hace la inversión. El punto de equilibrio se vuelve a determinar en aquel en que se cortan la curva de demanda y la recta de 45º.

La principal novedad es la consideración de una nueva variable que incide en el equilibrio: el tipo de interés. A lo largo de una curva de demanda el tipo de interés es constante. Pero éste, obviamente, puede cambiar. La curva de demanda será diferente ahora para cada valor del tipo de interés

La curva IS refleja las combinaciones de renta y de tipos de interés que garantizan que el mercado de bienes y servicios está en equilibrio. Como se ha comprobado, el equilibrio en el mercado de bienes implica que la producción es una función decreciente del tipo de interés, por lo que la curva IS tiene pendiente negativa. A lo largo de la curva IS la inversión sigue siendo igual al ahorro.